일진머티리얼즈 2021년 1분기 실적, 재무제표 #1 - 한걸음 한걸음.. 이 길의 끝은?
오늘 공부할 종목은 2차 전지하면 꽤 유명한 회사죠? 일진머티리얼즈입니다. 썩 나쁘지 않은 실적같아 보이는 2020년이 지나고 2021년 1분기가 되었습니다. 작년에 살펴봤던 기업리포트에서는 2020년보다 2021년.. 그리고 그 이후를 주목하며 전망을 발표하곤 했습니다. 말레이시아향 설비투자가 완료되고 본격적인 실적이 반영되면서 좋아질 것이라는 기대였습니다. 실제로 2021년 1분기 실적이 썩 나쁘지 않아보여서 더욱 기대되고 있습니다.
일진머티리얼즈 - 아쉽다는 말로는 뭔가 더 아쉽다, 2020년 3분기
일진머티리얼즈 - 아쉽다는 말로는 뭔가 더 아쉽다, 2020년 3분기
한참만에 둘러보는 것 같은 오늘의 공부 종목 '일진머티리얼즈'입니다. 실제로 옛날 공부자료 작성일을 보니 8월 24일이니까, 대략 3~4개월 만입니다. 매일매일 열심히 공부하고 있는데도 종목 하
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거기에 더해 4,000억원 규모의 장기 공급계약까지 연달아 공시되면서 분위기가 좋습니다.(실제로 공시일 최고가를 기록하기도 했음)
4월 7일 공시된 자료는 구체적인 계약내용은 정확하게 확인할 수 없습니다. 다만 2031년 4월 6일까지 약 10년간 4,000억원 규모의 일렉포일(I2S) 공급계약입니다. 최근 매출액이 5,369억원(2020년)이었으므로 10년에 걸친 계약치고는 크지 않다고 생각할 수 있겠습니다만 구체적인 계약내용과 함께 규모도 변동이 될 수도 있다고 하니 이게 시작일 수도 있습니다.
4월 13일 공시된 자료는 기간이 더 짧으면서 400억원 규모의 일렉포일 계약입니다. 이러나 저러나 수주는 좋은일이죠. 꾸준한 매출만큼 기분좋은 일도 없겠습니다. 2건의 공시덕분에 일진머티리얼즈의 주가도 급격히 올랐습니다.
일단 최근 소식은 이정도로 하고 2021년 1분기 실적과 재무제표 자료도 본격적으로 확인하겠습니다.
1. 돈이 많은 기업인가 (비영업자산, 금융부채)
(단위가 백만원이라 작은 금액이 아님에 유의하세요.) 순비영업자산이 1,376억원 정도로 계산됩니다. 특이한 점은 차입금이외에 신주인수권부사채로 487억원이 산정되어 있습니다. 하지만 비축해둔 현금과 금융자산이 꽤 많아서 충분히 여유로운 현금흐름입니다. 시가총액이 3조 2,139억원으로 그리 작은규모의 회사는 아닙니다.
시가총액에 비해서는 순비영업자산이 작고, 순영업자산이 7,165억원 규모로 많은 비중을 차지하고 있습니다. 가장 큰 이유로는 역시 제조업 특성상 유/무형자산에 따른 비용이 많이 산정되었기 때문이겠죠.
2020년 영업이익도 509억원으로 단순히 시가총액을 나누면 63.14년(3조2,139억원/509억원)의 투자금 회수기간이 필요합니다. 그만큼 PER이 높은데, 최근 급격한 주가상승으로 기간이 더 길어졌습니다. 이는 최근 설비투자금액이 크고 아직 제대로된 영업실적이 산정되지 않아서 그렇다고 생각합니다. 2차전지 산업이 성숙해짐에 따라서 영업이익이 더 증가할 것으로 기대합니다.
2. 정상적으로 이익을 내고 있는가 (영업자산, 영업부채)
(단위: 억 원)
2020년의 전체 실적이 2019년에 비해서 살짝 못미쳐서 주가도 정체되었지만 2020년 4분기부터 2021년 1분기까지 실적이 많이 회복하고 있습니다. 코로나19로 인해서 일진머티리얼즈 뿐만 아니라 전세계적으로 쇼티지 현상이 두드러지고 있습니다. 부품에서부터 완성품까지 모든 연관회사가 같이 맞물려 돌아가는 특성으로 조금은 힘들었던 2020년이었습니다.
하지만 2021년 좋은 실적으로 1분기를 시작하고 있습니다. 영업이익률도 꾸준히 10%대를 유지하고 있는 중입니다.
(단위: 억 원)
최근 4개분기의 실적을 따로 모았습니다. 영업이익이 536억원으로 영업이익률 9.97%(536억원/5,375억원)을 기록했습니다. 2020년 영업이익 509억원보다는 소폭 상승했지만 여전히 갈길은 멉니다. 단순화된 ROIC(투하자본수익률)은 7.48%(536억원/7,165억원)로 역시 썩 좋은 수치는 아닙니다. 그만큼 자본투입이 많이 필요한 산업이란 것을 간접적으로 확인할 수 있습니다. 아마도 나중에 세부적인 영업재무제표 자료를 확인할 때 매출원가(원재료) 부분과 유/무형자산 취득, 판관비 등을 잘 살펴봐야겠네요.
꾸준히 실적을 내고 있는가?에 대한 물음에는 그렇다고 할 수 있겠지만, 일진머티리얼즈의 회사 규모에 비해서는 아직 기대치가 더 높다고 할 수 있겠네요. 일단 여기까지 2021년 1분기 실적과 재무제표 자료 전반부 확인을 정리합니다. -다음시간에 이어서..-
