코윈테크 (적정 매수가 제시)
한주를 시작하는 월요일입니다. (출근하기 싫...) 그래도 마음만은 활기차야지 몸도 따라오지 않을까.. 하는 의미없는 생각을 해보면서 글을 시작해보겠습니다.
저번주부터 '작심A/S 시리즈'를 진행하고 있습니다. 오늘까지 8개째네요. 블로그 글쓰면서 맨날 느끼는 거긴한데, 언제 이걸 다쓰나.. 언제 6개월.. 1년 글쓰지? 하는데 또 하루하루 모아가면서 글 쓰고나면 또 시간은 지나가 있네요. 카페에 처음 글쓴 것까지 포함하면 2월부터 7월까지 약 5개월정도가 지났네요.
제삶에도 적잖은 변화가 생긴 것 같습니다. 아직까지 습관이 딱 들지는 않았지만, 블로그 글을 안쓰면 안되고 이제는 오기(?)가 생겨서 하루도 빠지지 않고 쓰리라 생각도 하고 그러고 있습니다.
그리고 이게 또 부담스러운게 얼마나 많은 분들이 제 블로그로 방문하시고 글을 읽을지 모르겠지만, 나혼자 끄적끄적 대는 글이 아니고 모두에게 공개된 글이라 생각하니 자료 하나를 찾더라도 좀 더 세심하게 구하고있습니다. 어쨌든 다 제 재산이 되는거니까 좋은 거겠죠.
요즘 드는 생각은 투자도 비슷하다는 생각이 듭니다. 모든 투자자들이 각자의 투자방법을 정립하고 그대로 실천하고 계실텐데, 저는 아무래도 느긋느긋한 투자가 좀 맞는 느낌입니다. 저와 같이 작은 개인투자자가 많은 전문가들을 이길 유일한 방법이 '시간'이니까요.
그 시간을 좀더 내편으로 이용할 수 있는 투자방법을 정립하는 것이 숙제입니다. 앞으로 더 공부해 가면서 이런저런 이벤트의 주식시장도 겪어가면, 한단계 더 올라갈 수 있는 타이밍이 올테죠. 묵묵히 공부해 나가겠습니다.
한번씩 이렇게 사담이 길어질때가 가끔있습니다만.. 이런게 또 블로그 매력이 아닐까 싶으면서 ㅋㅋ
오늘은 코윈테크에 대한 공부를 해보겠습니다. 코윈테크(적정 매수가 제시)
옛날 공부했던 내용을 간단히 보고 와야겠죠?
당시에는 상장한지 얼마안된 따끈따끈한 기업이라 회계자료가 없어서 적정매수가는 제대로된 분석을 하지 못했습니다. (다른 공부는 나름 열심히 한것 같습니다.)
5월에 분석한 자료라 그리 오래된 것은 아니었는데 '다소 과열된 느낌이 있지 않나' 판단했습니다.
간단히 주가만 살펴보니 24,300원(2020.07.17.종가)으로 횡보하고 있네요. 크게 떨어지거나 오르지는 않아서 좋다고 해야할까요? 어쨌든 판단이 크게 나쁘지 않았던 것 같아 다행입니다.
본격적으로 S-RIM을 적용해서 적정 매수가를 확인해 보겠습니다.
S-RIM과 관련한 자세한 내용은 공지사항(적정 매수가 구하기 Feat.S-RIM)을 확인하시면 됩니다.
구체적인 계산방법을 다 적기에는 소모적인 부분이 많아서 많이 생략하겠습니다.
1. 자본총계 확인
5월 즈음 종목 선택할때는 의도한 것은 아니었는데, 작으면서 성장성이 많을만한 기업들을 골랐던 것 같습니다. 특히 2차전지쪽에 좀 꽂혔던 것 같아요. 일진머티리얼즈, 상신이디피, 코윈테크가 다 2차전지와 관련된 기업입니다.
유가증권시장에서는 신생기업이라 그런지 2022년까지의 컨센서스도 없네요. 일단 궁금하기도 하니까 참고자료삼아 2019년 기준으로 값을 구해보겠습니다.
연결된 기업이 없어 기업정보 자료도 단촐합니다. 자본총계는 1,032억원 입니다. 코스닥 시장에 상장하면서 주식잉여금이 많이 늘어난 탓이겠죠.
2. 추정 ROE, 요구수익률(할인율) 구하기
2017~2019년의 ROE 추이를 보면, 25.64% -> 64.78% -> 27.29% 로 증가하고 감소했습니다. 방향성이 있는 것이 아니라 가중평균을 구하겠습니다.
요구수익률은 한국신용평가의 자료를 이용해야하는데 아직도 사이트가 운영이 잘 안되네요.. 2020.07.16. 자료를 계속이용하겠습니다.
BBB- 5년만기 회사채 금리인 7.85% 를 요구수익률로 선택합니다.
3. 기업가치, 적정 매수가 구하기
현재 24,300원(2020.07.17.종가)입니다. 추정 ROE인 39.51%가 영원히 지속된다고 할 때의 주가가 57,739원이고, 현실적으로 20%씩 감소한다고 할때의 값인 21,904원을 매수를 위한 기준값으로 정해야될 것 같네요.
2019년 8월에 상장한 따끈따끈한 기업이기에 ROE 값이 많이 누적되지 않았습니다. 특히나 2018년 ROE가 64.78%로 꽤 많이 튀어있습니다.
그래서 이 값을 그대로 신뢰하기는 조금 애매할 것 같아서 역으로 현재 주가 수준은 어느정도 ROE가 계속되었을 때와 비슷한지 계산해봤습니다.
대략 ROE가 17%로 지속된다고 하면 현 주가 수준과 비슷합니다. 심리적으로 안심이 되는(?) ROE 수준이네요.
일단 ROE 가 빵빵하려면 사업모델 특성상 수주 규모가 중요합니다. 최근 7월 13일 뉴스기사를 보면 70억원 규모의 2차전지 자동화시설 수주기사와 3월 38억원 규모의 수주도 있었고, 일단 2019년 대비 대략 10% 안팎 규모의 수주는 이뤄낸 것 같습니다.
최근의 수주가 유럽발이었는데, 코로나19로 인해 다소간 어려울 것이라 예상했던 것과는 다르게 또다른 기회가 되는 것 같습니다. 비대면에 대한 수요가 증가하고 코로나19로 인한 비용절감까지 겹치면서 자동화설비 시설도입에 긍정적인 시장분위기입니다.
또한, 최근발표된 유럽의 에너지정책도 작은범위에서 전기자동차-2차전지로 이어지는 산업에도 큰 영향이 있을 것 같습니다. 따라서 수주일정이 다소 밀릴 수는 있어도 아예 수요가 없어지지는 않을 것 같습니다.
그런면에서 아직 상장한지 얼마 안되었으니 마음의 여유를 가지고 기업이 성장하는 것을 기다려 주는 것이 좋을 것 같습니다.
신뢰할 만한 다년간의 데이터가 쌓인 것이 아니라 불안한 요소긴 하지만, 반대로 새롭게 시작하는 기업에 사업모델들을 점검해 볼 때 나쁘지 않다고 판단되고 적정 매수가 계산도 현 주가 수준이 투자할만 하다고 말하고 있으니 이를 고려해봄직 합니다.
보여주기 식의 운영일 수도 있지만 상장 첫해부터 전년도의 큰 성과에 대한 이익을 배당금으로 책정하였다는 것은 어쨌든 주주가치 제고를 힘쓰겠다는 점을 잘 보여주는 것 같고, 2020년 어려운 시장상황에서도 작지만 배당정책을 이어간다면 이 기업이 성장할 때까지 투자자가 더 기다려 줄 수 있는 충분한 이유가 생길 것 같습니다.
정리겸 결론은,
현재 주가수준은 계산법으로는 투자할만한 수준에 있다. 1차적으로 29,000원 대까지는 충분히 고려할만하고 향후 좀 과할수는 있지만 50,000원 대까지도 기대할만 하다.
다만, 2020년 발표될 분기별 실적과 수주상황을 무조건 체크해야하고 2021년 배당정책까지도 신경써서 투자한다면 더 좋겠다.
사업모델(2차전지 자동화)과 방향성은 괜찮아 보인다. 요렇게 정리하면 좋을 것 같네요.
종목선택에 좋은 참고자료가 되었으면 좋겠습니다. 늘 성투하시고, 시장에서 살아남아요~!
글 읽어주셔서 감사합니다. 한주간 뽜이팅하세요!!
