화 - KB금융(기업 리포트) (2020.04.14.)

KB 금융의 푸르덴셜 생명 100% 인수 발표가 있었음

인수가격에 대한 평가는 PBR 0.78 수준의 2.265조원이고 매수차익은 2천억원으로 추정한다고 한다.

단순 수치상으로 볼때는 손해보지 않는 거래로 보이지만 여러 증권사들의 평가는 대체적으로 지켜봐야된다는 입장인듯

1. KB 금융의 체력이 좋고 2. 당장에 이익이 되거나 손해볼 것이 없다는 점 3. 그럼에도 불구하고 생명사까지 품으면 금융지주로서 풀코스(?)로 준비되는 점(금융, 손보, 생명, 증권) 4. 하지만 최근 정체되고 있는 생명사 영업이익과 다소 고평가된 것 같은 푸르덴셜 인수자금(삼성생명, 한화생명과 비교시)

모든 것을 종합하여 그저그랬다? 라고 판단하는 듯 하다.

어찌되었든 장부상으로 표현될 다양한 가치들은 (ROE, 당기순이익, 자본비율 등등) 개선되는 것은 확실해 보이니 손해볼 것은 없다는 의견이다.

최근 푸르덴셜 생명 인수 이슈가 커서 거기에 비해 상대적으로 묻혀있는 이슈인.. 다 걷어내고 판단해 보면

2020년 영업이익 감소가 우려되지만 그럼에도 불구하고 주가 대비 시가배당율이 6% 정도 기대되고 있고, 반토막 난다해도 3%는 건질 수 있지 않겠느냐 하는 점과 더불어 저평가 되어 있는 현 금융업 전반의 가치반등으로 인한 주가의 상승으로 이익이 더 증가할 수 있다는 점에서 투자함에 있어서 다소 안심(?)이 되는 상황인 것 같다.

앞선 산업리포트와 더불어 생각컨데 더 낮아질 수 없을 것 같은 PBR 상황과 지금까지 보여주고 있는 영업이익 등등을 고려할 때 조심스럽게 투자에 접근해도 좋은 시점이 아닐까 싶다.